拉美观察丨中东冲突考验巴西经济韧性

中东局势骤紧，国际油价大幅飙升，这场地缘政治冲突的影响正快速外溢至巴西。燃油价格上涨推高巴西国内通胀，本币雷亚尔在资本流入中逆势升值，原油出口收入显著增加，农业投资却开始趋于谨慎。

　　在输入型通胀与高油价红利并存的复杂局面下，巴西正成为观察全球冲突如何深刻影响新兴经济体的一面生动镜子。

　　从燃料到机票 输入通胀压力开始显现

巴西南里奥格兰德州一加油站，工作人员正在为车辆加油（资料图）

　　由于巴西柴油消费中约三成依赖进口，而全国约三分之二的货运依赖公路运输，国际油价上涨很快便反映在国内物流与消费价格之中。随着中东局势紧张以及霍尔木兹海峡航运风险上升，巴西国家石油公司在3月两次上调出售给加油站的柴油价格，累计涨幅达到11.6%。而巴西国家地理统计局公布的数据显示，3月柴油价格单月上涨13.9%，成为推动交通类价格上涨的重要因素之一。

　　燃油价格上涨后，物流成本开始向食品和服务领域扩散。统计数据显示，2026年3月，巴西广义消费者物价指数（IPCA）环比上涨0.88%，高于2月的0.70%；过去12个月累计通胀达到4.14%，已接近巴西央行设定的4.5%通胀目标上限。其中，交通运输类价格上涨1.64%，贡献了当月近四成通胀；食品和饮料价格上涨1.56%，对当月通胀贡献超过三成。

巴西燃油价格上涨后，物流成本开始向食品和服务领域扩散（资料图）

　　巴西农业和畜牧业联合会4月发布的报告指出，本轮通胀与2022年俄乌冲突初期具有一定相似性，也就是国际地缘政治冲突首先推高能源价格，然后再逐渐向运输、食品以及更广泛消费领域扩散。

　　航空运输也成为遭受本轮输入型通胀冲击的对象之一。近期巴西国内航线平均票价出现明显上涨，部分原因就在于航空燃油成本走高。拉塔姆航空公司5月初表示，在航空燃料价格上涨的情况下，公司将计划在6月将巴西的航班减少2%至3%，目前公司每升燃料的支付费用是2月份的两倍，第二季度可能因此产生超过7亿美元的额外支出。

　　实际上，输入型通胀已影响市场对未来物价和基准利率的预期。巴西央行5月4日发布的《焦点调查》显示，市场对衡量通胀水平的广义消费者价格指数(IPCA)预期已升至4.89%，连续多周上调，并明显高于央行目标值上限。在此背景下，巴西央行维持高利率政策的压力进一步加大。

　　中东局势外溢助推巴西本币升值

巴西巴西利亚，巴西利亚银行的办公场所（资料图）

　　在中东局势影响下，巴西本币雷亚尔汇率从2026年初的1美元兑换5.4雷亚尔，升值到5月初的1美元兑换4.91。今年以来，雷亚尔已累计升值超过10%，成为近期表现最强势的新兴市场货币之一。

　　巴西主流媒体《经济价值报》日前撰文认为，雷亚尔快速升值的主要原因在于，在中东局势推高油价，全球资本重新配置以及巴西维持高利率的背景下，国际市场暂时将巴西视为高油价周期中的“相对受益者”，从而推动雷亚尔在全球波动环境中逆势升值。

　　巴西金融机构XP投资公司近期也发布报告称，国际油价上涨是推动雷亚尔升值的重要原因之一。报告表示，由于中东局势紧张，国际油价今年以来累计上涨超过50%，作为净石油出口国，油价上涨显著改善了巴西的贸易条件，不仅增加了原油出口收入，也扩大了贸易顺差和财政收入，预计巴西2026年贸易顺差或从540亿美元上调至765亿美元。报告还称，更高的出口收入提升了市场对巴西外汇收入前景的信心，推动国际资本流入巴西金融市场。

自今年年初以来，巴西雷亚尔已升值超过10%（资料图）

　　与此同时，自今年以来，巴西基准利率一直保持在14%以上的高位，吸引大量国际资本流入巴西进行“套利交易”。

　　在高利率、国际油价上涨以及全球资本重新配置等因素推动下，今年以来国际资金持续流入巴西金融市场。巴西证券交易所数据显示，仅今年前两个月，外国投资者净流入巴西股市的资金就达到425.6亿雷亚尔（1雷亚尔合1.38元人民币），已超过2025年全年水平。进入3月后，外国资本继续流入。2026年第一季度，巴西股市累计吸引国际资本538亿雷亚尔，为2022年以来最强季度表现。

　　除短期金融资本持续流入外，巴西外商直接投资（FDI）也维持在较高水平。据巴西央行数据，今年以来巴西单月FDI规模持续超过60亿美元。分析认为，长期资本持续流入不仅增加了巴西外汇供给，也反映出国际投资者对巴西市场保持较强的信心。

　　贸易分化格局：原油出口受益与农产品出口承压

巴西国家石油公司保利尼亚炼油厂（资料图）

　　在贸易层面，本轮中东局势对巴西出口的影响并未呈现单向冲击，而是形成了明显的结构性分化：能源出口受益于国际油价上涨，而农产品出口则受到航运、保险及市场需求不确定性的多重挤压。尽管中东局势紧张给巴西农产品出口制造了困难，但作为多元商品出口国，巴西整体上仍被视为冲突中的“相对赢家”。

　　一方面，原油出口成为受益板块。巴西外贸秘书处表示，原油已成为该国最重要的出口商品之一。在最近一轮国际油价上行周期中，出口收入的增加对贸易顺差形成支撑，并在一定程度上改善经常账户状况。

　　受到中东局势影响，国际原油价格曾一度飙升至超过110美元每桶。鉴于此，巴西原油出口收入今年第一季度增长31%，达到125.62亿美元。尤其是在3月，巴西原油出口收入达到47.7亿美元，同比增长70.4%。

　　一边是原油出口收入增加，一边是国内柴油价格的上涨。为遏制国内燃油价格上涨过快，巴西政府在3月出台临时法令，拟对原油出口征收12%的税收，以资助柴油补贴并降低燃料税。巴西财政部预计，此举有望将国内柴油价格降低约每升0.64雷亚尔，并激励国内炼油企业扩大生产。

受冲突影响，巴西对中东地区牛肉出口量3-4月均下跌（资料图）

　　另一方面，农产品出口则面临更复杂的环境。中东地区是巴西玉米、禽肉和糖的重要市场之一。随着地区局势紧张，航运风险上升，保险费用和运费同步提高，部分航线出现绕行与延误。这导致巴西对中东国家出口出现下滑的情况。

　　巴西发展、工业、贸易和服务部公布的数据显示，3月巴西对中东的出口下降了26%，对该地区15个国家的出口价值从去年3月的12亿美元，下降到今年3月的8.82亿美元。其中，猪肉出口下降59%，鸡肉出口下降约22%，大豆出口下降25%。

　　巴西肉类出口工业协会发布的数据显示，3月巴西对中东国家出口牛肉1.82万吨，出口额约为1.16亿美元，比起2月分别下降20.5%和15.9%。

巴西里约热内卢港的集装箱等待装船出口（资料图）

　　协会主席罗伯托·佩罗萨对总台记者表示，4月中东局势出现了一定程度缓解，但巴西牛肉对该地区的出口继续萎缩10%。他表示，战争初期巴西牛肉出口出现过航线停运、去往中东目的地的海运运费价格涨至原来三倍的情况，如今巴西企业正在开拓霍尔木兹海峡的替代货运线路，通过多条新路线运往中东市场。

　　巴西当前“能源受益、农业承压”的外贸形势，凸显出其经济对全球大宗商品与国际物流体系的高度依赖。但有分析认为这种形势，整体上“有助于”巴西经济增长。国际货币基金组织4月发布报告称，中东冲突在2026年对巴西可能产生“小的正面影响”，使今年的经济增长预期从1.7%提高到1.9%，因为当能源价格上涨时，巴西往往会获得更多出口收入，这有助于改善贸易条件并促进经济增长。

　　从咖啡到农机 农业投资开始“踩刹车”

巴西圣保罗咖啡准备场景。受巴西咖啡预计创纪录丰收影响，国际市场咖啡价格下跌（资料图）

　　由于贷款利率高企以及中东紧张局势所造成的农业投入物资价格上涨等原因，当前巴西一些农业投资者变得更加谨慎。

　　在农业领域，成本上升已成为普遍现象。巴西高度依赖进口化肥，其中氮肥与中东地区供应关系密切。随着国际市场价格波动，化肥成本显著上升，直接推高了巴西农业生产成本。

　　圣保罗州咖啡种植户卢卡斯·安东尼奥告诉总台记者，化肥成本上涨超过五成，这导致下一个咖啡生长季的施肥成本大幅度上升。当前他暂时没有为自家300多公顷咖啡种植园大批量购买化肥的打算。他表示，圣保罗当地的咖啡种植园五六月即将迎来咖啡收割季，当地咖啡收获对机械化作业依赖程度高，这意味着收获成本将增加15%。

　　与此同时，农业设备投资也出现降温迹象。总台记者日前在巴西里贝朗普雷图市举行的拉美最大的农业机械展会上发现，农户对大型农机与农业无人机等设备的采购态度趋于谨慎。高利率环境叠加中东冲突带来的投入成本增加等因素，使得农机购买决策更加保守。今年的展会，仅创下了114亿雷亚尔的农机销售收入，比去年152亿雷亚尔相比下跌25%。这是该展会11年来首次出现成交额下滑的情况。

巴西农机领域的大型展览Agrishow今年成交额大幅下跌（资料图）

　　展会期间，巴西一家本土无人机公司销售主管莫伊塞斯·佩德里斯对总台记者表示，中东局势紧张加剧了巴西农业成本压力，削弱了巴西农民投资智能农业装备的积极性。

　　莫伊塞斯表示，中东战争对巴西农业最大的影响主要体现在燃料、化肥和农药等投入品价格上涨，尤其霍尔木兹海峡局势会直接推高运输和能源成本。由于农民在化肥、柴油和农药上的支出增加，购买力明显下降，因此会优先保障农业生产必需品，而不是购买无人机等新设备。这会导致无人机销售增速放缓甚至下滑。

　　分析指出，这种农业投资“踩刹车”的趋势，反映出企业对未来收益的不确定预期。在成本和利率双重压力下，不少农户开始推迟设备更新和扩张计划。

　　总体来看，中东局势带给巴西经济的影响呈现出明显的“两面性”。高油价为巴西带来了出口收入增加和资本流入的红利，但输入型通胀、农业成本上升和投资放缓的压力也在持续累积。这场发生在中东的冲突，正以更直接的方式考验着巴西经济的韧性。

　　（总台记者 雷湘平）

 编辑：谢博韬 责任编辑：刘亮